誰是最大贏家？

在 COVID-19 大流行最嚴重的時期，當客運航空公司在客運需求極低的情況下面臨極端財務困難時，貨運航空公司卻蓬勃發展。 2020 年4 月至2022 年4 月期間，貨運業務的利潤比以往任何時候都高，在此期間，貨運收益率上升至燃料成本的200% 以上，這是用於分析航空貨運業務盈利能力的常用指標。

有瞭如此大的利潤，像聯邦快遞和聯邦快遞這樣的航空公司就不足為奇了。 聯合包裹航空
正以最大運力運營，這些航空公司的表現比以往任何時候都好。從大多數指標來看，聯邦快遞和聯合包裹服務是全球最大的兩家貨運航空公司，它們經營端到端的物流網絡，可以將貨物從始發地運送到最終目的地。這與透過商業航班貨艙運輸貨物的航空公司形成鮮明對比，後者僅透過定期航班在機場之間運輸貨物。

雖然大多數公司在COVID-19 大流行的頭幾個月裡股價暴跌，盈利下降，但這兩家公司在2020 年4 月至2020 年9 月期間是盈利最高的航空公司之一。在此期間上漲了150% 以上第一個夏天，UPS 的回報率也達到了 125%，這兩個數字都令人印象深刻。

UPS、聯邦快遞和其他貨運業者似乎已做好了持續財務成功的準備

憑藉市場的極大信心和航空貨運需求的快速成長，這些航空公司看起來已經準備好迎接一段時期的令人印象深刻的財務表現。此外，消費者的網上購物傾向也發生了變化，導致對航空貨運的需求增加。儘管如此，人們對這些傳統貨運業者成長的信心似乎被嚴重誇大了。

照片：Vytautas Kielaitis | Shutterstock

過去五年來，航空貨運業經歷了廣泛的變革，貨運需求大幅成長，許多新航空公司進入該領域。讓我們更深入地了解過去一年航空貨運業到底發生了什麼，並評估誰真正利用了這些不斷變化的產業動態。

傳統承運商已大幅擴展其貨運能力

航空貨運需求顯著增加。首先，根據顧問公司埃森哲的數據，自 2019 年以來，航空貨運的整體需求增加了約 10%。關於這個數字，有兩點需要理解，第一，它顯示公司和個人對航空貨運的需求發生了結構性轉變。網上購物和遠端運輸選項可能導致人們訂購商品和運輸貨物的傾向整體轉變，原因有很多。

照片：阿聯酋航空貨運公司

此外，這一數字表明，在考慮到疫情造成的航空旅行需求的周期性波動後，人們仍需要比以前多運輸約10%的貨物。考慮到這種需求成長是顯著的，行業內一定有一些參與者有能力抓住這項額外業務並因此而成長。

像 UPS 和 FedEx 這樣的航空公司並不是真正的最大贏家

普遍的直覺表明，該領域最成熟的航空公司（聯邦快遞和 UPS 等專門貨運航空公司）將處於利用這一市場重組的最佳位置，2020 年的市場也同意這一點。然而，事實證明事實並非如此。

照片：馬庫斯·邁因卡 | Shutterstock

疫情爆發後，聯邦快遞、UPS 和其他專業貨運業者的可用運力略有增加，根據 IATA 的數據，目前它們的貨運量僅比疫情前增加了 2% 左右。臨時貨機（將箱子放入客艙的航空公司）在疫情爆發後幾個月的運力增長中佔據了很大一部分。

聯邦快遞和聯合包裹服務公司也沒有看到許多市場所預期的長期財務成功。聯邦快遞的股價在 2021 年 5 月達到頂峰，此後幾乎沒有變化，給投資者帶來了約 10% 的輕微損失。 UPS 的表現明顯較差，股價自 2021 年高峰以來持續下跌，迄今已下跌約 42%。

照片：清水大輔 | Shutterstock

成功抓住旅客需求成長的航空公司絕大多數是定期客運航空公司，它們營運兩種不同的貨運模式。一些承運商經營專門的貨運子公司航空公司，其範例如下表所示：

在此期間，營運專門貨運子公司的航空公司成長幅度最大。航空公司營運的貨機載貨總量增加了 25%。根據國際航空運輸協會的數據，另一種在商用飛機機腹運輸貨物的商業航空貨運子公司的成長溫和，基本上符合整體趨勢。

照片：馬庫斯·邁因卡 | Shutterstock

在大流行的最初幾個月裡，傳統的航空公司貨運部門受到了所有的關注，許多部門優化了業務實踐並擴大了服務範圍，以更好地為客戶服務。然而，該行業在未來幾個月可能會面臨重大挑戰。

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