花旗 100 億美元的 AAdvantage 交易：這筆意外之財如何震撼美國航空以及您的里程
除了宣布與花旗銀行達成協議，成為美國航空 AAdvantage 信用卡的獨家發行人外，該航空公司還提交了 SEC 8-K，其中提供了有關該 10 年協議的財務影響的一些有限細節。
美國航空目前預計其聯名信用卡和其他合作夥伴的現金報酬將每年增加約 10%。截至2024年9月30日的12個月，美國航空從其聯名信用卡和其他合作夥伴獲得的現金報酬約為56億美元。隨著美國航空聯名信用卡和其他合作夥伴的年收入接近 100 億美元，預計與 2024 年相比，年度稅前收入將受益約 15 億美元。
那麼，增加的 44 億美元將額外產生 15 億美元的利潤——利潤率為 33%。這令人印象深刻，但也大大低於美國航空 2021 年報告的 AAdvantage 計劃總體 52% 的淨利潤率，因為他們為該計劃的未來收入流籌集了 100 億美元的債務。
美國航空公司在其 8-K 文件中分享了第四季度的最新財務預測，該預測預計收入將有所改善。他們沒有透露原因，但我注意到他們談論了預測 總收入 每可用座位里程而不是乘客收入，這使他們能夠獲得信用卡收入，而且簽署聯合品牌續訂時付款是很常見的。因此，儘管這一 10 年延期可能要到 2026 年才“開始”，但它現在可能會對美國航空的財務業績做出貢獻。
透過高級花旗信用卡最有效地獲得美國航空海軍上將俱樂部的使用權
順便說一句，這筆交易的財務項目表明，我說美國航空董事會今年早些時候在向首席執行官羅伯特·伊索姆支付薪酬時是在裝沙袋，這是正確的。
- 在 2017 年該航空公司的媒體和投資者日上，時任執行長 Doug Parker 發表了著名的聲明，稱該航空公司「永遠不會再虧損」。他的演講將航空公司描述為一份年金。實際上，他們每年賺取 30 億至 70 億美元，未來平均每年賺取 50 億美元。從那時起，通貨膨脹率達到了 20%——只要保持平衡就意味著 60 億美元！
- 然而，伊索姆的薪酬方案將航空公司的目標定為 25 億美元，淨利潤為 40 億美元，這為他贏得了盡可能多的獎金。正如喬治·W·布希曾經說過的 低期望的軟偏執。
- 光是這項交易就每年產生 2 – 30 億美元的利潤，預計每年增長 10%，具體金額取決於 AAdvantage 的 52% 利潤率是否有用，或者 AAdvantage 的預期 34% 利潤率是否有用。 增量 目前，收入對於整個計劃來說是一個更有用的指南。
請記住，討論卡片總收入或 AAdvantage 總收入中的具體淨利潤對於航空公司選擇做出的假設極為敏感，包括為持卡會員購買的服務的內部定價（無論是行李還是航班獎勵等福利）。從某種意義上說，忠誠度計劃利潤是由航空公司決定的。
過去 12 個月，AAdvantage 的 56 億美元收入大部分來自花旗銀行和巴克萊銀行。預計累計成長約 80%，達到 100 億美元，代表更大的成長 花旗銀行。對他們來說，這不僅僅是 44 億美元的增量，而且比花旗銀行和巴克萊銀行今天支付的總金額還要多 44 億美元。
達美航空仍預計，到 2029 年，其美國運通聯合品牌的收入將達到 100 億美元。他們用美國運通禮品卡支付拒絕登機補償。他們用美國運通卡購買航空燃油，該卡的信用額度是世界上最高的，達 11 億美元。當然，達美航空仍然落後於他們在 2019 年簽署延期協議時的預期。
這就是為什麼我們看到達美航空透過免費 WiFi 推動「飛凡哩程常客計畫」註冊，並與星巴克合作：將新消費者轉化為聯名美國運通客戶。從明年開始，美聯航將透過其 Starlink 安裝轉向免費 WiFi。他們的願景是向客戶投放有針對性的廣告，並透過里程帳戶追蹤客戶。 （美聯航的聯合品牌合作夥伴大通銀行是這項努力的主要發布廣告商。）看看與花旗銀行的合作夥伴關係是否有新的、創造的元素，或者是否只是複製其他航空公司的成功元素，將會很有趣。到目前為止，我們只知道花旗的感謝積分將可以轉移到 AAdvantage。
