精神航空今天宣布，已提交破產法第 11 章破產和債務重整申請，並將繼續飛行和銷售機票。
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第十一章 破產
Spirit 於今天凌晨（2024 年 11 月 18 日星期一）宣布，它已申請第 11 章破產保護，尋求與利益相關者重組債務協議。
“[S]全面資產負債表重組的條款得到了絕大多數 Spirit 忠誠度和可轉換債券持有人的支持。此次重組預計將減少 Spirit 的債務，提高財務靈活性，使 Spirit 取得長期成功，並加速投資，為客人提供更好的旅行體驗和更大的價值。
就 RSA 而言，Spirit 已從現有債券持有人處獲得了 3.5 億美元股權投資的支持承諾，並將完成一項去槓桿化交易，以平衡 7.95 億美元的融資債務。為了實施 RSA，公司已在紐約南區美國破產法院（「法院」）啟動預先安排的第 11 章程序。現有債券持有人還提供 3 億美元的債務人佔有（“DIP”）融資，加上 Spirit 的可用現金儲備和運營提供的現金，預計將進一步支持公司通過第 11 章流程。 – 精神航空
第11章破產本質上是債務人的暫停，而重組協議（RSA）可以重新調整公司的財務狀況，這與第7章要求關閉企業不同。
受此消息影響，該公司股票停牌於每股 1.11 美元。預計該股票將在某個時候退市，但可能會以不同的代碼進行交易，就像美國航空公司在其備案文件中改用 AMR 一樣。
這對傳單意味著什麼
對於現在和未來的傳單來說，一切都正常進行。
“客人可以繼續不間斷地預訂和飛行，並可以正常使用所有機票、積分和忠誠度積分。” – 精神航空
這在美國是一種正常操作，似乎每個網路營運商都會在某個時候申請破產保護。聯合航空於2002 年提出申請，全美航空申請了兩次，第二次是在它已經破產的情況下提出的，並於2005 年收購了美國西部航空和達美航空——同一天與西北航空合併；美國航空，2011 年。
透過 Spirit 預訂的旅客將受到保護，航班將像過去一樣運營，員工及其供應商也將獲得報酬。對旅行者來說，一切都沒有改變。
司法部留下了精神之外的混亂局面
司法部提起訴訟，阻止捷藍航空收購精神航空，將創建美國第四大航空公司。它將使捷藍航空能夠更好地與網路營運商競爭，並提供網路營運商模式的替代方案。
在正常情況下，當航空公司選擇收購或合併時，司法部會制定批准條件。這可能意味著必須出售受限機場（如倫敦希斯洛機場）的國際起降時刻或減少美國機場的登機口。在最近與阿拉斯加-夏威夷航空的無爭議合併中，涉及的條件是夏威夷群島之間的航班頻率不得從目前的水平減少，並且為旅行者提供常旅客保護。
當司法部提起訴訟阻止捷藍航空的收購時，並且沒有提出兩家航空公司可以滿足的任何條件以符合監管機構的期望。捷藍航空也提出減少對主要機場的影響，但司法部仍進行了一場孤注一擲的運動，並贏得了這場價值 38 億美元的合作。
如果有什麼不同的話，那就是精神航空和捷藍航空都應該站在保護消費者和旅客就業的立場上，這兩家航空公司的實力都沒有他們在法庭訴訟中預期的那麼強。
司法部在這次以及隨後的阿拉斯加與夏威夷合併中發揮了重要作用。美國司法部起訴捷藍航空，要求其取消先前批准的與美國航空代碼共享的協議，然後阻止了這項合作，但允許阿拉斯加夏威夷航空繼續進行。美國司法部的做法是混淆了其在併購問題上的立場，阿拉斯加州下了一場豪賭，認為自己能夠獲得批准，儘管它顯然賭對了。
市場需要精神
其立場是，精神航空擁有獨特的市場地位，如果被捷藍航空消費，消費者將受到損害，而沒有精神航空的美國市場將使旅客失去負擔得起的選擇。
現在這個位置看起來怎麼樣？
雖然精神航空破產並不意味著該航空公司的消亡——遠非如此——但它使得籌集資金並繼續提供低價機票成為一件極其困難的事情。這怎麼會比實力更強的捷藍航空更好呢？
事實上，市場需要 Spirit 航空，因為它採用了與其他 ULCC 邊疆航空不同的獨特模式。 Frontier 和 Allegiant 的航班時間表不固定，Frontier 透過其丹佛樞紐運營半網路模式，Allegiant 則專注於從內布拉斯加州格蘭德島到鳳凰城/梅薩等較小市場的二級機場。
精神航空的不同之處在於，它的航班時刻表比每週 1 次、2 次、3 次航班更加規律，並且從一個主要市場飛往另一個主要市場。當精神航空從匹茲堡飛往紐瓦克時，這給美聯航帶來了壓力，並為乘客提供了非美聯航的選擇。我對擬議的 Frontier 合併的擔憂是，該國需要更多的 Spirit 和更少的 Frontier，但這不太可能發生。
如果 Spirit 是獨一無二的，而且需求如此迫切，以至於無法被合併或收購，那麼司法部也許會開闢一條道路，讓他們在整個破產過程中以及破產後繼續留在美國航空旅行市場。
最終，該航空公司失敗的原因是其低票價模式的收入不足以支付其全新機隊的費用。如果它使用購買成本較低（但效率較低且需要更多維護）的舊飛機，它可能永遠不會發現自己處於這種境地。
結論
精神航空公司申請破產保護，對乘客來說沒有任何變化，但司法部改變了市場。先前批准捷藍航空 NEA 不久後重新上任的川普新政府是否會允許或鼓勵精神航空加入更大的航空公司還有待觀察，但我懷疑會的。時間會證明一切。
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